Cập nhật cổ phiếu HDG – KQKD quý 2/2022 tích cực nhờ bàn giao BĐS

Đồ thị cổ phiếu HDG phiên giao dịch ngày 02/08/2022. Nguồn: AmiBroker

• CTCP Tập đoàn Hà Đô (HDG) công bố KQKD với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 362 tỷ đồng, cao hơn khoảng 20 lần so với quý 2/2021 chủ yếu nhờ bàn giao dự án Charm Villas cũng như đóng góp lợi nhuận từ 2 nhà máy thủy điện mới và 1 trang trại điện gió đi vào hoạt động cuối năm 2021.
• LNST sau lợi ích CĐTS 6 tháng đầu năm 2022 đạt 606 tỷ đồng (+78% YoY), hoàn thành 45% dự báo năm 2022 của chúng tôi. Chúng tôi dự báo doanh thu BĐS sẽ cao hơn trong 6 tháng cuối năm 2022. Ngoài ra, 6 tháng cuối năm thường là mùa cao điểm của mảng thủy điện và điện gió. Do đó, chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo lợi nhuận cả năm của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• HDG lên kế hoạch mở bán Giai đoạn 3 của dự án Charm Villas trong quý 4/2022, điều này sẽ hỗ trợ cho dự báo lợi nhuận năm 2023 của chúng tôi. HDG đã bàn giao 45 căn trong quý 2/2022 và đặt mục tiêu bàn giao khoảng 100 căn trong giai đoạn quý 3-quý 4/2022 – phù hợp với dự báo cả năm của chúng tôi là khoảng 150 căn.
• Cổ phiếu HDG vẫn duy trì kế hoạch mua thêm quỹ đất mới trong 6 tháng cuối năm 2022. Trước đây, HDG cho biết công ty đang trong quá trình đàm phán để hoàn tất việc mua quỹ đất với diện tích 125 ha ở phía Tây Hà Nội với mức giá sơ bộ khoảng 1 nghìn tỷ đồng.
• Doanh thu mảng BĐS trong 6 tháng đầu năm 2022 giảm 39% YoY và hoàn thành 36% dự báo cả năm của chúng tôi, nhưng lợi nhuận gộp gần như đi ngang YoY do dự án Charm Villas có biên lợi nhuận gộp đạt khoảng 75% so với khoảng 40% của dự án Hado Centosa.
• Doanh thu và lợi nhuận gộp của mảng năng lượng trong 6 tháng đầu năm 2022 lần lượt tăng 89% YoY và 70% YoY, nhờ vào đóng góp từ 2 nhà máy thủy điện mới (Đắk Mi 2 & Sông Tranh được hưởng lợi từ giá thị trường điện cao và điều kiện thời tiết thuận lợi) và trang trại điện gió 7A. Trong 6 tháng đầu năm 2022, sản lượng điện đạt 600 triệu kWhh – cao hơn gấp đôi YoY. Lợi nhuận gộp của mảng này hoàn thành 56% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi. Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng nhẹ đối với lợi nhuận mảng năng lượng, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Nguồn: VCSC