Phân tích cổ phiếu
Báo cáo cập nhật CTCP Licogi 16 (LCG)
Hạ tầng nâng tầm cuộc sống
❑ Chính phủ định hướng kích cầu nền kinh tế sau giai đoạn khó khăn do dịch Covid. Số vốn đầu tư nguồn ngân sách nhà nước dự kiến cân đối được trong năm 2022 là 526.106 tỷ đồng (tăng 10,2% so với kế hoạch năm 2021).
Quý 1/2022, lượng vốn đầu tư công giải ngân chỉ đạt 12% kế hoạch. Vì vậy, Chính phủ đang tiếp tục thúc đẩy nhanh quá trình đầu tư. Đây là cơ sở hỗ trợ cho các hoạt động xây dựng cơ sở hạ tầng trong những năm tới.
❑ Năm 2021, doanh thu thuần và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 1.803 tỷ và 181 tỷ đồng, lần lượt giảm 49% và 42% so với cùng kỳ: 1) mảng xây dựng giảm mạnh 62% cùng kỳ do ảnh hưởng dịch Covid; 2) mảng bán bất động sản tăng 257%YoY do ghi nhận chuyển nhượng dự án; 3) biên lợi nhuận gộp tăng từ 8,6% lên mức 23,8%.
❑ Một số dự án quan trọng trong năm 2022 trở đi:
+ Nhà máy điện mặt trời Chư Ngọc có công suất 40 MWp với giai đoạn 1 công suất 15 MWp đã vào hoạt động từ 06/2019, giai đoạn 2 công suất 25 MWp, thi công xây dựng dự kiến từ 01/2022 đến 05/2022.
+ Cao tốc Vân Đồn – Tiên Yên với thầu đầu tư 603 tỷ đồng đã thông tuyến kỹ thuật vào 01/01/2022.
+ Liên doanh LCG, Công ty TNHH Định An và C71 trúng thầu dự án cao tốc dự án QL45 – Nghi Sơn với tổng quy mô dự thầu 1.189 tỷ đồng.
+ Cao tốc Diễn Châu – Bãi Vọt với quy mô 1.186 tỷ đồng, trong đó phần công việc của LCG chiếm 85%.
+ Nhà máy Điện gió Chơ Long, Hòa Đông 2, Lạc Hòa 2 (tổng thầu đạt 574 tỷ đồng).
+ Khu biệt thự cao cấp và du lịch nghỉ dưỡng đồi Hòn Rơm (giá thầu đạt 112 tỷ đồng).
❑ Năm 2022, dự báo doanh thu thuần và lãi ròng thuộc cổ đông công ty mẹ phục hồi lên mức 3.508 tỷ và 386 tỷ đồng, tăng mạnh 94,6% và 113,4% cùng kỳ:
1) mảng xây dựng kỳ vọng phục hồi mạnh 155%YoY, đạt 3.308 tỷ đồng doanh thu đến từ nhiều dự án như Cao tốc Vân Đồn – Tiên Yên, Quốc lộ 45 – Nghi Sơn, Nhà máy Điện gió Chơ Long, …; 2) mảng bán điện từ Chư Ngọc và Solar Pharm Nhơn Hải cùng doanh thu khác đạt 200 tỷ đồng, tăng 26,8% YoY; 3) doanh thu tài chính đạt 17 tỷ, tăng 10% cùng kỳ.
❑ EPS forward 2022 ước đạt 2.211 đ/cp, tương ứng P/E forward 2022 đạt 10,2 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho LCG: 1) nền tảng tài chính vững chắc; 2) đầu tư công Chính phủ thúc đẩy mảng xây dựng trong những năm tới; 3) mảng thi công điện gió, năng lượng mặt trời có nhiều cơ hội bứt phá.
