Triển vọng ngành thép và tôn mạ 2022

1. Tổng quan ngành thép – tôn mạ 2021
Trong năm 2021 là một năm hết sức rực rỡ của ngành thép khi lần lượt các công ty trong ngành đều đạt lợi nhuận lịch sử. Tổng sản lượng của ngành thép trong năm 2021 đạt 30.8 triệu tấn (+32.5% CK), trong đó sản lượng xuất khẩu toàn ngành đạt 6 triệu tấn (+52.5% CK). Giá trị xuất khẩu đạt 12 tỷ USD, cao nhất
trong lịch sử.

Các thị trường Bắc Mỹ hay châu Âu mở cửa lại nền kinh tế từ 3Q21 đã thúc đẩy nhu cầu thép và HRC. Giá HRC tại thị trường Bắc Mỹ đã tăng 100% và tạo đỉnh ở mức USD 1,920/tấn vào tháng 8/2021. Nhờ sự tăng giá nhanh chóng của HRC trong năm 2021, các công ty ngành thép đều gia tăng biên lợi nhuận gộp từ 3 – 6% trong năm 2021 nhờ chênh lệch giá nguyên liệu đầu vào.

Qua đó, cổ phiếu ngành thép đã diễn biến hết sức tích cực và tạo đỉnh lịch sử. Các cổ phiếu như HPG, NKG hay HSG đã tăng 100%, 366% và 163% trước khi điều chỉnh do áp lực giảm giá của HRC trong tháng 11 và 12/2021

và Cơ hội cho năm 2022

Cho năm 2022, chúng tôi vẫn tiếp tục đánh giá Tích Cực cho cả ngành thép dựa trên các luận điểm: (i) giá HRC kỳ vọng duy trì ở mức cao khi Trung Quốc và Úc tiếp tục căng thẳng thương mại, gây sức ép lên nguồn cung quặng sắt, (ii) Dự phóng sản lượng sản xuất toàn cầu phục hồi từ năm 2021, (iii) Sản lượng ngành thép nội địa phục hồi theo ngành bất động sản (BDS), (iv) Lãi suất giảm, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu (VCSH) giảm (v) Thị trường xuất khẩu mở rộng khi nguồn cung thép toàn cầu giảm do tác động cuộc chiến tranh Nga – Ukraine.

2. Luận điểm đầu tư
A. Thị trường toàn cầu và nguyên vật liệu:

Trung Quốc lùi thời hạn phát thải CO2. Trung Quốc cho phép đỉnh phát thải của các công ty thép lùi về 2030. Do đó, các công ty thép Trung Quốc đều có kế hoạch gia tăng sản lượng từ 6 tháng cuối năm 2022. Dự phóng sản lượng sản lượng thép Trung Quốc năm 2022 và 2023 lần lượt đạt 1.04 tỷ tấn (+0.7% CK) và 1.09 tỷ tấn (+5% CK).

Than cốc là tâm điểm cho sự tăng giá nguyên vật liệu. Trong bối cảnh Trung Quốc cấm nhập khẩu than từ Úc cộng thêm mùa đông lạnh hơn bình thường trong 2021, giá than đã tăng từ mức USD130/tấn vào tháng 5/2021 lên USD325/tấn trong vào tháng 11/2021 trước khi điều chỉnh giảm về mức USD 213/tấn vào tháng 12/2021.

Nhưng sự biến động của giá than cốc chỉ thực sự bắt đầu khi cuộc chiến giữa Nga và Ukraine xảy ra giá than cốc tăng từ mức USD213/tấn vào tháng 12/2021 lên USD635/tấn vào tháng 3/2022

B. Thị trường trong nước:

Trong năm 2022, chúng tôi cho rằng ngành bất động sản lẫn xây dựng sẽ hồi phục, qua đó thúc đẩy sản lượng toàn ngành thép. Tuy nhiên, sản lượng sẽ khó có tăng trưởng đột biến như năm 2021 khi hầu hết các công ty thép nội địa đã chạy hết công suất và chưa có những đại dự án mới đưa vào. Do đó, chúng tôi dự phóng sản lượng thép toàn ngành năm 2022 sẽ đạt 33.3 triệu tấn (+8% CK), riêng sản lượng xuất khẩu đạt mức 8.7 triệu tấn (+15% CK). Chúng tôi cho rằng thị trường xuất khẩu sẽ tiếp tục rộng mở trong năm 2022 dưới tác động từ chiến tranh giữa Nga – Ukraine. Việc thiếu hụt nguồn cung trầm trọng sẽ giúp các công ty thép Việt Nam sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xuất khẩu, đặc biệt từ thị trường Châu Âu và Mỹ.

Cổ phiếu khuyến nghị… XEM CHI TIẾT>>