Tổng CTCP Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (PET)

Giá mục tiêu: 47.935 đ/cp

Tháng 2/2022: Lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 48,1% YoY

Gần đây, PET đã công bố KQKD Tháng 2/2022 mạnh mẽ: Doanh thu thuần tăng 13,2% YoY lên 1.238 tỷ, và lợi nhuận trước thuế tăng mạnh 48,1% YoY lên 40 tỷ. Tựu chung, doanh thu thuần 2 tháng đầu năm 2022 của PET tăng 5,3% YoY lên 2.881 tỷ, trong khi LNTT tăng mạnh 40,7% YoY lên 76 tỷ.

BVSC lưu ý rằng kết quả 2 tháng đầu năm bao gồm cả Tết và do đó, loại bỏ tác động không thường xuyên từ Tết, thay vì chỉ xem xét Tháng 1 hoặc Tháng 2. Với kết quả này, PET đã lần lượt hoàn thành 13,6%/ 16,0% dự báo doanh thu thuần/ LNTT năm 2022 của BVSC.

Doanh thu 2 tháng đầu năm tăng nhẹ 5% YoY từ nền so sánh cao

Doanh thu 2 tháng đầu năm 2022 của PET tăng nhẹ 5% YoY lên 2.881 tỷ; trong đó, doanh thu Tháng 2 tăng 13% YoY đạt 1.238 tỷ. Đáng chú ý nhất, doanh thu máy tính xách tay 2 tháng đầu năm của PET tiếp tục chứng minh xu hướng làm việc và học tập trực tuyến đang diễn ra, tăng mạnh 128% YoY lên 682 tỷ, chiếm 23,7% tổng doanh thu.

Trong khi đó, doanh thu điện thoại di động trong 2 tháng đầu năm giảm 20% YoY xuống 1.108 tỷ, mà Ban lãnh đạo cho rằng do thiếu hụt nguồn cung, trong khi đó chúng tôi cho rằng doanh thu điện thoại di động gần đây giảm có khả năng do mức nền so sánh cao (tức là Apple tung ra iPhone 12 loạt vào cuối tháng 10 trong khi dòng iPhone 13 được công bố vào giữa tháng 9).

BLN tiếp tục mở rộng nhờ động lực cung-cầu thuận lợi

Biên LNTT 2 tháng đầu năm của PET tăng mạnh lên 2,64%, sát với mức cao lịch sử 2,67% trong 4Q21 và vượt dự báo cả năm của chúng tôi là 2,33%. Do đó, biên LNTT Tháng 1 giữ vững ở mức 2,19%, trong khi biên LNTT tháng 2 tăng lên mức kỷ lục ở mức 3,23%, nhờ BLN gộp tăng đáng kể trong kỳ.

Trong khi chúng tôi hiểu rằng động lực cung – cầu thuận lợi đang tiếp tục hỗ trợ triển vọng mở rộng BLN gộp của PET, ước tính của chúng tôi cho thấy tổng chi phí hoạt động và tài chính/doanh thu thuần của Công ty đang được quản lý rất chặt chẽ.

Khuyến nghị, dự báo và giá mục tiêu đang được xem xét lại

Chúng tôi hiện dự báo doanh thu thuần năm 2022 của PET sẽ tăng trưởng vững chắc 19,2% YoY lên 20,8 nghìn tỷ và lợi nhuận ròng tăng 32,6% YoY lên 340 tỷ. Chúng tôi đang xem xét các dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị, do triển vọng mở rộng BLN tốt hơn dự kiến và giá cổ phiếu tăng mạnh 62% trong ba tháng qua.

Giá mục tiêu (TP) gần đây nhất của chúng tôi là 47.935 đồng/cổ phiếu. Xin lưu ý, TP hiện tại của chúng tôi chỉ định giá hoạt động kinh doanh cốt lõi của Công ty, có nghĩa là chúng tôi chưa kết hợp tiềm năng lợi nhuận một lần hoặc tác động tăng giá từ Dự án bất động sản Thanh Đa của Công ty.